鑫禾 4999

鑫禾為NB軸承廠
可成好像是股東？



2014年2,3月營收年增率為正
去年營收較前年略成長一點
獲利也跟前年差不多

2013年短期借款多了3E, 沒去研究要幹嘛
看2013投資現金流負4E，可能有建廠？

鑫禾主要產品為NB軸承
這兩年來受到平板電腦影響，NB產業成長率一直下滑
很多大廠也不做NB了，像是Sony, 三星
且NB應該會殺價愈來愈嚴重
連帶影響零組件報價
所以鑫禾用垂直整合和製程方式來想辦法提昇毛利率
但感覺未來性不是很好

另外就是要經營NB以外的其他產品
但目前鑫禾90%以上是NB用軸承
未來也許可以指望chromebook?
但chromebook也是走廉價路線
或是目標在比較貴的筆電，不走量的路線

競爭對手為新日興3376, 兆利3548

目前本益比為11.3
競爭對手的本益比在15左右

注意如下：
1. 筆電市場是萎縮的，不知什麼時候會反彈
我覺得筆電是會存在而不會被消滅的
只是可能夠用就夠了，不會有爆發成長

2. 毛利率是否會應筆電價格競爭激烈而降低
    2014Q1跟2013Q1比降了3%

3. 2013年的短期借款？

2014/4/26
禮拜五台股大跌
鑫禾跌到60.2, 本益比為10.9

2014/6/4
以上算的本益比是用去年EPS來算
但今年Q1因為毛利率下降
雖然營收增加，但毛利下降
使得Q1 EPS比之前低