金山電 2014/1/21

金山電 8042
營收 2013Q1,Q2,Q3持續向上
Q4應會較Q3略少，但比Q2多
不過看金山電過去Q4營收都少
且2013Q4這次營收雖較Q3少，但比以往Q4多

且毛利率目前也上升中

2014.8.9
金山電為鋁質電解電容廠, 成立於民國59年, 從事本業已有30年以上經驗
大多用在監視器、主機板和電源供應器上, 也有用在PC和電視機上
手機或平板我想應該無法, 因為鋁質電解電容size很大

上游原料台灣無法製造, 唯有仰賴日本進口
主要和Hitachi AIC技術合作
積極研發高壓電解電容器之電解液製造與研發, 以維持公司競爭利基

電容產業競爭者眾, 且產品差異性不大, 價格為主要因素
對策為
1. 提昇技術和設備, 增加生產規模, 來提昇毛利率
2. 增加產品附加價值

因此利用設備優勢或銷售優勢提昇毛利率和利益率感覺很重要

國內競爭對手為
立隆、智寶、台灣佳美工、凱美電機、豐賓電子

從2009到2013, 每年的毛利和營利都很固定, 沒啥特別變化
營收有稍微衰退, 但變化也不大
毛利率則是有稍微提昇
整體來說是家很平穩的公司
沒啥特別成長性, 就很四平八穩, 可能是定存股

ROE逐年下降, 主要因為資產逐年增加, 但營收卻沒啥變化所至
資產的增加主要為現金的增加
而負債也一直沒啥變化

立隆電2472：毛利率19%, 營利率7%
智寶2375：毛利率15%, 營利率0%
凱美5317：毛利率18%, 營利率5%
旺詮2437：毛利率22%, 營利率12%  晶片電阻廠旺詮(國巨集團)

2014.9.7
目前本益比，約54.5/5=10.9 

2015.4.4
2014 Q4財報，毛利率下降頗多
EPS 4.7元，比前幾天新聞上法人預估的5元低了些

之前的新聞
"金山電位於中國大陸廣東新廠廠房工程已接近完工，預期第2季開始設備逐步進駐，第3季可開始試產，第4季可進入量產。

金山電廣州新廠初期因應工業、電視、顯示器、伺服器等應用鋁質電容器產品，下一階段也將切入固態電容產品，新廠可望逐步供應汽車電子用電解電容產品，切入中國大陸汽車品牌廠供應鏈，相關產品主要應用在車用控制板領域。

法人預估，金山電廣州新廠產能全開，可較現有設備產能提高40%到50%，最快今第4季底，廣州新廠每月營收可貢獻上看1億元。

金山電今年布局LED照明市場，法人表示，金山電鋁質電容產品已成功打進台系LED照明廠供應鏈。

在工業應用，金山電鋁質和固態電容產品，已獲得歐系家電品牌大廠認證，切入洗衣機和電冰箱產品。

在車用電子，金山電產品已進入國際第一階(tier1)汽車零配件大廠認證階段。"

這要留待今年底才能驗證了

這檔股票配息滿不錯的

且公司也是老公司

這幾個月營收年增率也下降

應收和存貨週轉天數都有上升

日後要密切注意幾點

1. 毛利率下降

2. 營收年增率

3. 應收和存貨週轉天數

4. 現金流量是否正常 (因此股優勢為股利發放)

2015.5.24
Q1財報出來了，有以下幾個重點
1. 利益率下降

    主要為推銷費用增加，管理費用增加
2. 存貨週轉天數升高，營運週轉天數升高
3. 月營收年增向下趨勢

4. 毛利率還可以

另外在財報中看到一個讓我比較注意的部份

可看到處分/取得金融資產的金額都很大，比購置廠房設備的金額還多

處分/取得金融資產是什麼意思呢？
其實就是賣/買金融資產(例如股票等等）的意思

可看到其金額都較購置廠房的金額為大，感覺怪怪的

Q1其實營業收入不高
但靠著業外收入(上面圖有）讓EPS還有一元
其中外幣兌換損益是否有算入金融資產呢？？（有待問人了XD）